В последние 12 месяцев публичные нефинансовые компании США направили на выплату дивидендов около 566 млрд долларов. Из этой суммы компании, которые публикуют финансовую отчетность с 2011 года, составили 532 млрд долларов. Помимо этого, финансовый сектор ежегодно генерирует еще 80-90 млрд долларов дивидендов. Таким образом, совокупный денежный поток всех публичных компаний США составляет приблизительно 650 млрд долларов, что при рыночной капитализации свыше 58 трлн долларов дает относительно низкую доходность на уровне 1,1% в год.

За второй квартал 2024 года нефинансовые компании распределили дивиденды в размере 136,7 млрд долларов, что на 7,9% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Анализируя первое полугодие 2024 года, дивиденды выросли на 5,6% в сравнении с первым полугодием 2023 года, на 11% за два года и на 27,6% за последние пять лет. За десятилетие этот показатель вырос на 78%, что соответствует 80%-му росту операционного денежного потока в номинальном выражении.

Если рассматривать дивидендные выплаты за различные временные промежутки, исключая некоторые сектора, то картина будет следующей:

• Без сырьевого сектора: рост составил +7,9% за год, +14,1% за два года и +27,6% за пять лет.
• Исключая технологический сектор: +3% за год, +8,3% за два года и +23% за пять лет.
• Без учета торговли: +5,6% за год, +10,8% за два года и +27,4% за пять лет.
• Исключая и торговлю, и технологии: +2,7% за год, +7,8% за два года и +22,3% за пять лет. С учетом инфляции реальный рост составил всего +0,1% за год, +0,7% за два года и +1,7% за пять лет.

Эти данные показывают, что дивиденды с трудом перекрывают инфляцию, особенно при исключении наиболее прибыльных секторов.

Рассматривая дивидендные выплаты по секторам за различные временные отрезки:

• Торговля: рост дивидендов составил +5,9% за год, +13,8% за два года и +30% за пять лет.
• Медицина: +2,5% за год, +9,2% за два года и +38,8% за пять лет.
• Потребительский сектор: +2,9% за год, +9,5% за два года и +13,8% за пять лет.
• Промышленность и бизнес: +7,4% за год, +20,1% за два года и +23,6% за пять лет.
• Сырьевой и коммунальный сектор: отрицательная динамика -4,3% за год и -2,3% за два года, но рост на +29,2% за пять лет.
• Транспорт и связь: +10,7% за год, +2,7% за два года и падение на -1,6% за пять лет.
• Технологии: самый высокий рост — +17,3% за год, +22,7% за два года и +49,2% за пять лет.

Несмотря на то, что суммарный объем дивидендов публичных нефинансовых компаний США существенно превышает капитализацию российского рынка, дивидендная доходность остается крайне низкой и составляет всего 1,1%. Это значительно ниже краткосрочной безрисковой доходности, которая в 4-5 раз превышает эти показатели. Кроме того, высокие риски в сочетании с возможным снижением дивидендов в случае экономического кризиса подчеркивают уязвимость таких инвестиций для инвесторов.