За последние несколько дней мировые финансовые рынки пережили настоящий стресс-тест, сравнимый по масштабам и напряжению с кризисами 2008 и 2020 годов. Ниже — ключевые симптомы надвигающегося финансового шторма, которые указывают на масштабные проблемы в глобальной экономике.
Катастрофический обвал на фондовом рынке
С начала апреля по 7 число мировые фондовые рынки потеряли в капитализации около $10 трлн — одно из крупнейших падений в истории. Однако это лишь верхушка айсберга. Основной удар нанесла не сама просадка индексов, а реакция инвесторов и системных игроков.
Рекордная волна маржин-коллов
С 3 по 9 апреля произошла, по оценкам аналитиков, крупнейшая волна маржин-коллов за всю историю. Под давление принудительных ликвидаций попали позиции на сумму более $130 млрд, принадлежащие как розничным трейдерам, так и хэдж-фондам. Пик пришёлся на 7 апреля. Кто именно не смог устоять в этом хаосе — пока неизвестно, но последствия могут быть масштабными.
Долговой рынок начал «трещать по швам»
Особую тревогу вызывает рынок гособлигаций США. Ликвидность на нём резко снизилась на фоне роста предложения, при этом спрос со стороны внутренних инвесторов оказался ограниченным. Есть признаки того, что из рынка активно выходят иностранные держатели — возможно, Китай, Япония и европейские институционалы. Снижение доверия к Treasuries также подогревается инфляционными ожиданиями и политической нестабильностью в США.
Давление на рынок муниципальных облигаций
Рынок муниципальных бондов США (объем — около $4 трлн) также под мощным давлением. С начала апреля наблюдается максимальный с марта 2020 года рост объема предложения, при этом торговая активность достигла рекордных уровней. Инвесторы стремительно уходят в наличность, спасаясь от риска.
Корпоративные облигации под обстрелом
Доходности по корпоративным бондам стремительно растут, особенно в сегменте «мусорных» облигаций (рейтинг CCC и ниже). За неделю их доходность подскочила на 3 п.п., что стало самым сильным скачком с марта 2020 года. Спреды по всему спектру долговых бумаг расширяются, сигнализируя о массовом бегстве от риска.
Капитал уходит в короткие активы
На фоне общей паники заметно выросли цены на однолетние казначейские бумаги США — их доходность снизилась на 0.25 п.п. Это может свидетельствовать о том, что участники рынка ожидают скорейшего смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
Рынок размещений заморожен
Размещение новых корпоративных облигаций почти полностью остановилось: выпуск надежных бумаг за пять дней сократился в 12 раз по сравнению с обычными объёмами последних лет. Размещения высокорисковых бумаг и вовсе приостановлены. Также на паузе сделки по слиянию и поглощению, консультации по IPO и SPO — капитал перестал двигаться, что бывает только в условиях крайней рыночной неуверенности.
CDS подскочили до тревожных отметок
Национальный индекс CDS США резко вырос, приблизившись к уровням, зафиксированным во время банковского кризиса в марте 2023 года. Это — прямой сигнал о росте страховых рисков по дефолтам и усиливающейся турбулентности.
Wall Street требует спасения
По инсайдерской информации, ключевые фигуры с Уолл-стрит, такие как Джейми Даймон (JPMorgan) и Бессент, выступили инициаторами давления на Белый дом с требованием приостановить эскалацию торговых конфликтов и смягчить риторику. Их аргумент: ещё несколько дней в таком режиме — и рынки начнут сыпаться по всей цепочке, включая системно важные институты. Как утверждается, именно они убедили руководство США объявить о 90-дневной паузе, чтобы не допустить каскадного краха.
Ситуация на грани
7 апреля стал пиковым моментом напряжения. Условия на финансовых рынках напоминали настоящую катастрофу — с повторным обострением уже на следующий день. Сложившийся стресс может перерасти в полномасштабный кризис, если власти и регуляторы не предпримут срочных шагов для стабилизации.
Если эта волна не получит системной поддержки и рыночного антикризисного плана, последствия могут быть гораздо серьёзнее, чем эпизодические «провалы» прошлого. Финансовая система вновь балансирует на грани.
