К началу 2025 года объем иностранных вложений в американские ценные бумаги достиг внушительных масштабов, превысив 32 триллиона долларов. Эти инвестиции включают широкий спектр активов – от государственных облигаций до акций и корпоративного долга, и являются важнейшим индикатором глобального доверия к финансовой системе США. Однако структура владения этими активами, а также геополитический контекст, в котором они находятся, рисуют куда более сложную картину международных финансовых отношений.

Как распределены активы: структура иностранных инвестиций

Из общей суммы в 32 триллиона долларов:

• Долговые облигации США (трежерис) составляют 7.43 трлн;

• Акции американских компаний – 18.6 трлн;

• Ипотечные и агентские бумаги – 1.36 трлн;

• Корпоративные облигации – 4.64 трлн.

Стоит отметить, что эти данные актуальны на февраль 2025 года — до начала масштабных изменений на рынке, вызванных, в частности, ослаблением доллара и колебаниями на рынке государственных долговых бумаг в марте.

Кто именно держит американские бумаги?

Частные инвесторы остаются основными держателями, контролируя активы на сумму 25.77 трлн долларов. При этом официальные структуры (иностранные центральные банки и государственные фонды) владеют 6.38 трлн долларов.

Структура владения следующая:

• 46.6% трежерис принадлежат государственным структурам;

• 11.4% акций находятся у них же;

• 41% ипотечных бумаг сконцентрированы в госфондах и ЦБ;

• 5.1% корпоративных облигаций также в их распоряжении.

Таким образом, официальные структуры проявляют склонность к приобретению активов, связанных с государством и с минимальным риском, в то время как более рискованные вложения (акции и корпоративный долг) преимущественно находятся у частных инвесторов.

География инвестиций: кто и сколько?

Разделение по регионам позволяет лучше понять, кто именно контролирует крупнейшие пакеты:

• Западная Европа – 14.45 трлн (из них 2.62 трлн – трежерис, 8.91 трлн – акции);

• Азия – 7.6 трлн (включая 2.93 трлн в госдолг и 3.14 трлн в акции);

• Канада, Австралия, Новая Зеландия, Израиль – 3.84 трлн (в т.ч. 0.51 трлн – трежерис, 2.85 трлн – акции);

• Офшорные юрисдикции – 3.78 трлн (в лидерах – Каймановы острова с 2.83 трлн, за ними – Бермуды и Британские Виргинские острова);

• Ближний Восток – 1.06 трлн;

• Латинская Америка с Мексикой – 0.79 трлн;

• Восточная Европа и Турция – 0.16 трлн;

• Африка – всего 0.08 трлн;

• Прочие, включая международные и религиозные организации – 0.4 трлн.

Роль союзников США в структуре владения

Так называемые «традиционные союзники» США — Канада, Япония, Великобритания, страны ЕС и Австралия — аккумулировали 87% от всех вложений нерезидентов в американские активы, что эквивалентно 27.7 трлн долларов. Их доля в отдельных категориях:

• Трежерис – 72.1%;

• Акции – 90.3%;

• Ипотечные бумаги – 78.7%;

• Корпоративные облигации – 95%.

Это означает крайне высокую зависимость финансовой системы США от стабильности отношений с этими странами.

Политические нюансы: от Трампа до тарифов

Интересно наблюдать, что политика администрации Дональда Трампа в прошлом и возможные будущие курсы характеризуются высокой степенью конфронтации именно с теми странами, которые являются крупнейшими держателями американских ценных бумаг. Европа, Япония, Китай и Канада – именно эти государства подвергались максимальному давлению по линии тарифов, ограничений и политической риторики. По сути, чем выше объем их вложений в США – тем более агрессивную политику применяет Вашингтон, стараясь сохранять баланс контроля в этих отношениях.

В то же время, к странам с минимальной финансовой экспозицией в США – таким как Россия, Иран, Северная Корея, беднейшие государства Африки и Азии – Трамп и его администрация проявляли либо нейтралитет, либо демонстративную дистанцированность. Это подчеркивает стратегический принцип: давление оказывается на тех, от кого США реально зависят, а не на тех, кто политически неудобен, но экономически безопасен.

Почему это важно?

Понимание структуры иностранных инвестиций в американские ценные бумаги – это не просто вопрос финансовой статистики. Это инструмент оценки устойчивости международных отношений, степени зависимости США от конкретных стран и регионов, а также индикатор потенциальных уязвимостей мировой экономики. Если значительная доля активов сконцентрирована у ограниченного числа государств, это может стать рычагом давления как на США, так и на сами эти государства в случае изменения экономической или политической конъюнктуры.

Вывод

Современный портфель американских ценных бумаг, находящихся в руках иностранных инвесторов, не только свидетельствует о доверии к экономике США, но и отражает сложную карту мировой политики и взаимозависимости. Доминирование союзников в структуре владения превращает финансовую систему в поле тонкой дипломатии, где даже малейшие колебания в отношениях могут отразиться на глобальных рынках.