Microsoft опубликовала финансовый отчет за 2024 год, продемонстрировав уверенный рост ключевых направлений бизнеса, но с явным замедлением темпов. Основное внимание привлекает сектор искусственного интеллекта (ИИ), который показывает значительный потенциал, но требует масштабных инвестиций, практически полностью поглощая свободные ресурсы компании.

ИИ – Основной Драйвер Будущего, но Пока Убыточный

Впервые за два года компания раскрыла точную сумму выручки в сфере ИИ — $13 млрд, что составляет около 5% от совокупных доходов Microsoft. Рост этого сегмента впечатляет: почти в 2,8 раза год к году. Однако в отчете отсутствует информация о рентабельности, что можно расценивать как высокие издержки. Компания делает ставку на долгосрочные инвестиции в ИИ, а не на мгновенную прибыль.

Основные тезисы, касающиеся ИИ:

• Microsoft Cloud и серверные решения продолжают демонстрировать стабильный рост. Доходы облачного сегмента за 4 квартал 2024 года составили $23,6 млрд (+21% г/г), причем особую роль играет Azure как инфраструктурная основа для ИИ и машинного обучения.
• ИИ-интеграция в продукты Microsoft – компания активно внедряет ИИ-решения в свой экосистемный пакет, нацеленный на монетизацию через подписки, облачные сервисы и корпоративные решения.
• Ставка на гибридные ИИ-системы, сочетающие локальные вычисления и облако, что позволит бизнесу плавно адаптироваться к новым технологиям.
• Copilot внедрен в 82% корпоративных подписок Microsoft 365 с 12 млн активных пользователей. GitHub Copilot используют 3,5 млн разработчиков (+40% г/г), а его доход составил $1,8 млрд.
• Microsoft продолжает сотрудничество с OpenAI, но коммерческие детали остаются засекреченными.

Microsoft 365 и Облачные Сервисы – Второй Ключевой Сегмент

Выручка подразделения Microsoft 365 Commercial products and cloud services в 4 квартале 2024 года достигла $21,1 млрд (+15,2% г/г). Этот сегмент укрепляет свои позиции благодаря росту корпоративных подписок и внедрению облачных решений.

Однако не все направления бизнеса показывают динамику. Остальные подразделения Microsoft зафиксировали совокупную выручку в $24,9 млрд (+3,3% г/г), причем рост обеспечили LinkedIn (+9,3%) и поисковая реклама (+12,3%).

Направления, ориентированные на потребителей (игры, Windows, Office 365 для частных пользователей), практически не изменили финансовые показатели, оставаясь на прежнем уровне. Стагнирующие сегменты формируют около четверти общей выручки компании.

Финансовые Итоги 2024 Года

📌 Выручка:

• $261,8 млрд за 2024 год (+15% г/г, +28,3% за два года, +95% за 5 лет).
• $69,6 млрд за 4 квартал 2024 года (+12,3% г/г, +32% за два года, +88,7% за 5 лет).

📌 Чистая прибыль:

• $92,8 млрд (+12,4% г/г, +37,5% за два года, +109,3% с 2019 года).
• За 4кв24 – $24,1 млрд (+10,2% г/г, +47% за два года, +107% за 5 лет).

📌 Операционный денежный поток:

• $125,6 млрд (+22,3% г/г, +48,8% за два года, +132% за пять лет).
• За 4кв24 – $22,3 млрд (+18,2% г/г, +100% за два года, +109% за 5 лет).

📌 Капитальные затраты:

• Абсолютный рекорд – $55,6 млрд за 2024 год (+58% г/г, +124% за два года, +310% с 2019).
• В 4кв24 – $15,8 млрд (+62,3% г/г, +152% за два года, +346% за 5 лет).

📌 Выплаты акционерам (дивиденды + обратный выкуп акций):

• $38,4 млрд (-1% г/г, -16,2% за два года, +17,4% за 5 лет).
• В 4кв24 – $10,9 млрд (+17% г/г, +6% за два года, +23,1% за 5 лет).

Microsoft переключает фокус с выплат акционерам на инвестиции в ИИ, направляя значительную часть операционного денежного потока на капитальные расходы, которые продолжают расти экспоненциально.

Выводы

📈 Основные драйверы роста – облачные технологии (Azure, серверные решения) и Microsoft 365 для бизнеса.

📉 Стагнируют потребительские продукты (Windows, Office 365, игровые сервисы), которые не обеспечивают рост выручки.

🤖 ИИ – ключевая ставка на будущее, но пока высокозатратное направление, требующее масштабных инвестиций и не приносящее значимой прибыли.

Microsoft демонстрирует устойчивое развитие и укрепляет лидерские позиции, но значительный объем ресурсов направляется на долгосрочные ИИ-проекты, что может повлиять на финансовые показатели в ближайшие годы.