Предварительные итоги платежного баланса России за 2024 год демонстрируют стабильный профицит счета текущих операций (СТО), но негативные изменения во второй половине года.

Профицит счета текущих операций: цифры и динамика

По итогам 2024 года профицит СТО составил $53,8 млрд, что превышает показатель 2023 года ($50,1 млрд). Однако в сравнении с периодом до 2022 года, когда средний годовой профицит варьировался от $65 млрд (2014–2021) до $75 млрд (2017–2021), текущие результаты выглядят скромнее.

Важно учитывать, что экспортные потоки фиксируются в платежном балансе без учета фактической оплаты. С 2022 года значительная доля экспорта России идет в формате накопления дебиторской задолженности. Кроме того, часть доходов от оплаченного экспорта не возвращается в финансовую систему из-за вторичных санкций. Таким образом, часть профицита СТО имеет «бумажный» характер и не может быть свободно распределена.

Динамика экспорта и импорта

Экспорт товаров в 2024 году составил $417,2 млрд против $424,5 млрд годом ранее, а экспорт услуг – $42,3 млрд (в 2023 году – $41,2 млрд). Объемы экспорта услуг, в сравнении с пиковыми значениями 2018 года ($65 млрд), сократились на треть, что связано с геополитическими и экономическими изменениями после 2022 года.

Совокупный объем экспорта товаров и услуг в 2024 году ($460 млрд) существенно уступает уровню 2021 года ($550 млрд) и пиковым значениям 2012–2013 годов ($590 млрд).

Импорт товаров и услуг, напротив, остается более устойчивым. В 2024 году он составил $375 млрд, что лишь немного меньше уровня 2023 года ($379 млрд) и 2021 года ($380 млрд). Для сравнения, максимальные объемы импорта наблюдались в 2012–2013 годах и составляли $445–470 млрд.

Негативные тенденции второй половины года

Ключевой проблемой стала деградация профицита СТО во второй половине года. Если в первом квартале 2024 года он составлял $24 млрд, то в последующих кварталах наблюдалось последовательное снижение: $17,3 млрд во втором, $7,8 млрд в третьем и $4,8 млрд в четвертом. В декабре Центральный банк впервые зафиксировал дефицит счета текущих операций на уровне $1,3 млрд из-за резкого сокращения экспорта.

Снижение экспорта стало особенно заметным в ноябре и декабре: -5,3% г/г и -19% г/г соответственно. Услуги остались более стабильными, но экспорт товаров показал резкий спад.

Импорт, напротив, демонстрировал устойчивость с тенденцией к росту. В первой половине года импорт составил $174,2 млрд (-7,5% г/г), но во второй половине увеличился до $200,8 млрд (+5,2% г/г). За четвертый квартал импорт вырос на 4,8% г/г, несмотря на незначительное снижение в декабре (-6,5% г/г).

Причины ухудшения экспорта

Основной причиной ухудшения данных по экспорту эксперты называют ужесточение санкций в ноябре 2024 года. Существенных негативных изменений конъюнктуры мировых рынков за этот период не наблюдалось, что позволяет считать санкции ключевым фактором.

Вывод

Итоги 2024 года показывают, что санкции оказывают большее влияние на экспорт, чем на импорт. Платежный баланс остается в профиците, однако снижение экспортных доходов и накопление дебиторской задолженности ставят под вопрос доступность этих средств для российской экономики. В 2025 году ключевыми вызовами для финансовой системы станут сохранение стабильности экспорта и минимизация последствий санкционного давления.