Необычное интервью, обострившее восприятие ситуации на финансовых рынках США

Публичные заявления главы ФРС Джерома Пауэлла нередко становятся предметом пристального внимания со стороны участников финансовых рынков. Однако его первое интервью после начала стремительного ухудшения ситуации на фондовом и долговом рынках США в апреле 2025 года приобрело особую значимость. Причина не только в самих высказываниях, но и в атмосфере, в которой они были сделаны. Пауэлл выглядел заметно более раскованным, чем на традиционных пресс-конференциях, и это позволило проследить не только за риторикой, но и за его эмоциональным состоянием, которое, как оказалось, само по себе многое говорит о происходящем.

Интервью было сосредоточено в основном на последствиях неординарных и зачастую иррациональных решений новой администрации Белого дома, которые уже привели к серьезным сбоям в экономике и на рынках. Экономический хаос, массовое давление на университетскую систему, деструктивные кадровые ротации в органах власти и произвольное вмешательство в международную торговлю — всё это стало контекстом беседы, в которой глава ФРС пытался найти объяснение происходящему, но, по сути, лишь констатировал бессилие.

Политическая лояльность vs профессиональная ответственность

Джером Пауэлл оказался между двух огней. С одной стороны, как высокопоставленный представитель государственного аппарата, он должен был озвучить позицию, близкую к официальной линии. С другой — его аудитория состоит из профессиональных участников рынков, привыкших к фактам и логике, а не пропаганде. И здесь произошёл заметный сбой: Пауэлл временами сбивался, запинался, терял нить рассуждений — особенно при обсуждении решений Белого дома.

Создавалось впечатление, что он пытался рационализировать действия, которые рационализировать невозможно. Словно, по выражению одного из обозревателей, он старался придать академическую форму поведению «пациентов в психиатрической клинике». Эта метафора, как ни странно, вполне точно описывает общую тональность происходящего.

Вторжение политического хаоса в экономику: последствия не заставили ждать

Принятые новой администрацией США меры по введению экстремальных тарифов на импорт, массовым сокращениям и реструктуризации системы регулирования привели к глубокой дестабилизации финансовой среды. Были перекрыты каналы иммиграции, которые ранее компенсировали дефицит рабочей силы на низкоквалифицированных позициях, в том числе в промышленности и аграрном секторе. Спрос на рынке труда сместился, инфляционные риски возросли, а доверие к последовательности экономической политики было подорвано.

На этом фоне Пауэлл в интервью подчеркнул несколько ключевых моментов:

• Новые тарифы значительно превышают даже самые пессимистичные прогнозы аналитиков.

• Рост инфляции — практически гарантирован. В краткосрочной перспективе это неизбежно, но более тревожно то, что последствия могут стать долговременными.

• Экономика столкнётся с замедлением темпов роста, а также с вероятным ростом безработицы — классический сценарий стагфляции.

• Фискальные инициативы Белого дома прямо мешают достижению целей ФРС по инфляции.

ФРС без спасательного круга: рынки остались без «Put»

На вопрос о высокой волатильности фондового рынка и обвале рынка государственных облигаций в начале апреля, Пауэлл дал осторожный, но показательный ответ. По его словам, текущие уровни падения рынков пока не являются критичными и не требуют немедленного вмешательства ФРС. Он подчеркнул, что волатильность — это нормальная реакция рынков на фазы неопределённости и стресс-тестирование новой реальности.

Тем не менее, для рынков этот сигнал был весьма тревожным. Он свидетельствовал о том, что Федеральная резервная система не намерена в ближайшее время вмешиваться и предоставлять ликвидность или экстренную поддержку — «бесплатный и бессрочный put-опцион» остался в прошлом.

Рассинхронизация как признак глубинного кризиса

Одним из наиболее опасных симптомов стало рассогласование между различными ветвями власти США. Белый дом генерирует волнообразные импульсы дестабилизации, зачастую игнорируя экспертные оценки и прогнозы, тогда как ФРС оказывается в положении реагирующего органа без возможности стратегического планирования. В условиях, когда даже ведущие аналитические центры не могут объяснить мотивацию Белого дома, уровень неопределённости стремительно возрастает.

Сам Пауэлл не смог дать внятных объяснений мотивам или предполагаемым целям проводимой экономической политики. Это породило новую волну паники среди инвесторов, что отразилось на динамике фондового рынка — в момент интервью основные индексы теряли до 3.3%.

Вывод: паралич логики и утрата ориентиров

Если пытаться подвести итоги этого откровенного, пусть и сдержанного интервью, становится очевидным, что в США происходит структурная утрата управления в сфере экономической политики. Центральный банк, несмотря на весь свой профессионализм и ресурсы, оказался в положении стороннего наблюдателя, вынужденного гасить пожары, устроенные на соседнем этаже. И в этом — ключевая угроза устойчивости всей системы.

Экономика США по-прежнему остаётся одной из самых мощных в мире, но без согласованности действий между Белым домом, Конгрессом и ФРС, даже самая эффективная структура может потерять управляемость. Именно это и становится главным месседжем — не столько через слова, сколько через интонации, паузы и невербальные сигналы, которые Пауэлл не смог и не пытался скрыть.