Ценовые ожидания российского бизнеса на ближайшие три месяца достигли максимального уровня с весны 2022 года, когда в экономике произошел мощный ценовой импульс, сопровождавшийся инфляцией потребительских цен (ИПЦ) на уровне 17-18% годовых. Согласно данным Банка России, подобный уровень ожиданий наблюдался только в начале 2000-х годов, когда инфляция достигала 17-24%.
Рекордный рост ценовых ожиданий
Динамика ценовых ожиданий российского бизнеса в 2024 году демонстрировала стабилизацию в январе-феврале, однако затем началось последовательное ускорение. Особенно резкий рост произошел с октября, достигнув исторических максимумов в ноябре-декабре. Бизнес прогнозирует увеличение цен на 16-18%, что коррелирует с текущим уровнем инфляции.
Ценовые ожидания показывают экстремальный рост почти во всех секторах экономики. Исключением является сельское хозяйство, где с сентября 2024 года отмечается стабилизация ожиданий на уровне середины года. В строительной отрасли наблюдается частичная стабилизация. Однако в обрабатывающей промышленности зафиксированы рекордные ожидания роста цен, а в торговле они достигли максимумов с 2000 года. В сфере услуг рост ценовых ожиданий напоминает ситуацию первой половины 2003 года.
Причины роста ценовых ожиданий
Как указывает Банк России, предприятия связывают будущий рост цен с несколькими ключевыми факторами:
- Повышение налоговой нагрузки с января 2025 года.
- Увеличение минимального размера оплаты труда (МРОТ).
- Рост тарифов на коммунальные услуги.
- Необходимость увеличения зарплат сотрудников для их удержания.
Механизм измерения ценовых ожиданий
Ценовые ожидания измеряются через баланс ответов бизнеса на вопрос: «Как изменятся в следующие три месяца цены на готовую продукцию или услуги предприятия?». Баланс рассчитывается как разница долей ответов «увеличатся» и «уменьшатся» по отношению к общей сумме ответов. Положительный баланс свидетельствует о преобладании оценок роста цен, отрицательный — об их снижении. Изменение этого показателя характеризует направленность и интенсивность динамики ценовых ожиданий.
Угроза стагфляции в 2025 году
С начала 2024 года российская экономика начала замедляться, что наложило отпечаток на общую динамику. Однако ускорение роста цен с октября и резкий всплеск ценовых ожиданий предприятий повышают риски стагфляции в 2025 году — ситуации, при которой экономика одновременно сталкивается с высоким уровнем инфляции и замедлением роста.
Стагфляция представляет собой серьезный вызов для финансовых и монетарных властей, поскольку ограничивает инструменты воздействия на экономику, увеличивая риски социально-экономической нестабильности.
