Феноменальный рывок рынка: история повторяется?

Американский фондовый рынок пережил одну из самых волатильных сессий в своей истории: с внутридневного минимума до максимума индекс вырос на 10.77%. Подобное уже случалось – только один раз, и это было 28 октября 2008 года, когда индекс прибавил 11.27%. Причем тогда день завершился в плюсе, как и сейчас.

Примечательно, что лишь дважды в истории рынок показывал подобную амплитуду с положительным закрытием, и оба раза – в октябре 2008-го. Всего в истории было восемь сессий с амплитудой свыше 10% вне зависимости от закрытия: шесть в кризисном 2008 году и по одному разу в 1987 и 2025.

Новые рекорды и исторические сравнения

Если смотреть шире – максимум текущего дня относительно минимума предыдущего составил 11.63%, что последний раз наблюдалось 24 марта 2022 года (11.75%). Всего таких дней за 80 лет – 11 раз. Для сравнения, максимальный рост в истории за одну торговую сессию – почти 20% – зафиксирован 13 октября 2008 года.

На этот раз день закрылся ростом в 9.51%, что делает его третьим по силе закрытием в истории. Сильнее рынок завершал день только в два случая – 28 и 13 октября 2008 года, что даже превзошло волны 2020 года (тогда было по 9.3–9.4%).

Объемы, которых еще не было

Торговый оборот тоже не остался в тени – был побит исторический максимум: 845.4 млрд долларов. Для сравнения, предыдущий рекорд был установлен совсем недавно – 7 апреля. В лидерах оборота:

• Nvidia – 66.3 млрд

• Tesla – 55.8 млрд

• Apple – 35 млрд

Многие акции побили собственные рекорды по волатильности, объему торгов и росту капитализации — список таких бумаг действительно велик.

Рынок в экстремальной фазе

Несмотря на то что волатильность на 20% ниже пика от 7 апреля, она всё еще в десятки раз выше нормальных уровней. В сравнении с февралем — почти в 14 раз. Подобная турбулентность наблюдалась лишь в марте 2020-го и в октябре 2008-го. Но сейчас, стоит отметить, объемы торгов значительно выше.

Индекс фактически вернулся в проторгованный диапазон 5500–5800 пунктов, где он находился с начала марта до момента объявления новых пошлин.

Прогнозы, которые сработали

Ранее был озвучен прогноз о том, что рынок, с вероятностью в 100%, отыграет как минимум 85% от падения, вернувшись к уровню 5450 пунктов. На последней сессии рынок достиг 5481 и закрылся на 5457 — в рамках прогноза и точно по срокам: 5-й торговый день после начала падения и третий день после панического коллапса.

Импульс выполнен. Что дальше?

Импульсное движение завершено. Теперь, с высокой вероятностью, рынок переходит в фазу баланса и формирования новых ценовых диапазонов. Это означает, что нас ждёт период боковика или умеренной коррекции, где будут определяться новые ориентиры в зависимости от фундаментальных факторов.

Коррекция была мощной:

• S&P 500 упал на 21.4%

• NASDAQ — на 25.6%
  (Речь идет о падении от февральских максимумов до внутридневного минимума текущей сессии. На внебиржевой сессии падение было еще на 1% глубже.)

Сравнение с предыдущими кризисами

Если отбросить 2008 год, столь резкие обвалы наблюдались лишь:

• В марте 2020 года — на фоне пандемии

• В 2022 году — из-за инфляционного шока и жёсткой монетарной политики центробанков

С формальной точки зрения, если это бычий рынок, то коррекционное движение завершено и можно ожидать новую волну роста, возможно, даже с обновлением исторических максимумов. Но…

Рекорды — не гарантия роста

Важно помнить: резкий отскок не отменяет медвежьего сценария. В истории уже было немало примеров, когда рынок после стремительного роста снова обновлял минимумы (2008 и 2020 — классические примеры). То, что мы видим, — это рекордный реверсивный откат, но вовсе не гарант продолжения восходящего тренда.

Политика и экономика: нестабильный фон

Авторский взгляд на ситуацию предполагает, что при президентстве Трампа обновление максимумов маловероятно, если только не будет запущена новая масштабная программа количественного смягчения (QE) от ФРС. Сценарий глубокой политической нестабильности и риска гражданского конфликта может ограничить потенциал рынка.

Таким образом, базовый сценарий – продолжение медвежьего тренда, несмотря на возможные яркие отскоки, такие как текущий.