Американская промышленность в феврале достигла исторического максимума, что, на первый взгляд, звучит как значительное достижение. Однако, если взглянуть глубже, картина становится менее оптимистичной.

Рост или стагнация?

По сравнению с прошлым годом промышленное производство увеличилось на 1,4%, аналогичный прирост наблюдается за два года. За последние пять лет рост составил 2,5%, а за десятилетие — всего 2%. Если сравнивать с февралем 2008 года, то увеличение составило 2,4% за 17 лет.

Несмотря на достигнутый исторический максимум, столь скромный рост за десятилетия сложно назвать промышленным подъемом. Скорее, речь идет о затяжной стагнации, где показатели колеблются в пределах верхней границы диапазона без формирования устойчивого восходящего тренда.

Нет признаков долгосрочного подъема

Хотя февральские данные выглядят положительно, за последние полгода промышленное производство выросло всего на 0,34% в годовом выражении. Это находится в пределах статистической погрешности, особенно с учетом возможных пересмотров данных в диапазоне 0,3-0,7%.

Анализ за более длительный период также не внушает оптимизма:

• За два года изменений практически нет;
• За пять лет рост составляет всего 1,1%, что явно недостаточно для подтверждения устойчивого тренда.

Оптимизм и возможные стимулы

Положительная динамика в ряде отраслей совпала с ожиданиями новых стимулирующих мер от администрации Дональда Трампа, нацеленных на поддержку производственного сектора. Это позволяет провести параллели с 2017 годом, когда аналогичный рост начался в феврале и продолжался до сентября 2018 года, достигнув 5,7%.

Однако тогда промышленное оживление во многом было связано с восстановлением энергетического сектора после кризиса 2015-2016 годов, а не с политическими решениями.

Разные отрасли – разные тенденции

1. Обрабатывающая промышленность

• Годовой рост 0,7%, но за последние 10 лет изменений нет;
• За пять лет — всего +1,1%;
• За последние полгода показатель снизился на 0,1%.

Вывод: Стагнация в секторе продолжается.

2. Добыча полезных ископаемых

• В годовом выражении изменений нет;
• За два года рост +1,3%;
• За пять лет — всего +0,6%.

Вывод: Сектор испытывает застой, без признаков уверенного роста.

3. Электроэнергетика и коммунальные услуги

• Годовой рост 8,7%;
• За два года — +10,6%;
• За пять лет — +10,1%.

Вывод: Это единственная отрасль с уверенным ростом, что может быть связано с развитием дата-центров и потребностями искусственного интеллекта.

Вывод

Хотя промышленность США демонстрирует отдельные признаки роста, говорить о полноценном восстановлении пока рано. Данные за последние 10-17 лет указывают на стагнацию, а прирост последних месяцев находится в пределах статистической погрешности. Единственная отрасль, показывающая значительный рост, — это электроэнергетика, что, вероятно, связано с развитием инфраструктуры ИИ.

Таким образом, возрождение промышленности остается под вопросом, а стабильного восходящего тренда пока не наблюдается.