Китай демонстрирует рост промышленного производства на 0,4% по сравнению с прошлым месяцем и на 5,1% в годовом выражении. Хотя этот рост выглядит обнадеживающим, он сосредоточен преимущественно в секторах, не связанных с недвижимостью, таких как цемент и металлы. Производство автомобилей, за исключением электромобилей, несколько ослабло из-за снижения спроса в последние месяцы. В то же время производство промышленных роботов, процессоров и станков переживает бурный рост благодаря сильному экспорту и высокому внешнему спросу.

С другой стороны, розничные продажи в июле выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,7% в годовом выражении, что не может считаться сильным показателем внутреннего спроса. В июле китайцы увеличили покупки смартфонов и спортивных товаров, но сократили расходы на автомобили и украшения. Существенная часть потребительского спроса по-прежнему завязана на сектор недвижимости, где пузырь постепенно сдувается.

После завершения ограничений, связанных с пандемией, стимуляция спроса так и не достигла значительных успехов, и риски повторения японского сценария остаются на высоком уровне. Банковское кредитование домохозяйств увеличилось на 3,8% в годовом выражении, тогда как депозиты населения выросли на 11%. Фискальная и монетарная политика в настоящее время остаются жесткими для текущей ситуации, но, скорее всего, их смягчение — лишь вопрос времени.